TED@State Street Boston
Roger Stein: A bold new way to fund drug research
Roger Stein: Một phương thức mạnh dạn mới cho việc gây quỹ nghiên cứu căn bệnh ung thư.
Filmed:
Readability: 3.9
952,929 views
Bạn có thể tin hay không, những loại thuốc có tiềm năng cứu sống nhiều sinh mạng vẫn đang ở trong những phòng thí nghiệm hơn 20 năm qua mà chưa được kiểm nghiệm. Tại sao? Bởi vì chúng không có đủ vốn hỗ trợ để được đưa vào thử nghiệm, và rủi ro tài chính rất cao. Là một nhà tài chính, Roger Stein đã dành nhiều thời gian suy nghĩ về việc giảm thiểu những rủi ro kia. Anh ấy và những đồng nghiệp tại MIT đã sáng tạo mô hình tài chính đầy hứa hẹn, có thể đưa hàng trăm loại thuốc vào quá trình kiểm nghiệm. (Ghi hình tại TED@StateStreet.)
Roger Stein - Financial management expert
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Roger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding. Full bio
Double-click the English transcript below to play the video.
00:12
So this is a picture of my dad and me
0
639
3765
Đây là bức ảnh của cha và tôi
00:16
at the beach in Far Rockaway,
1
4404
2590
ở một bãi biển tại Far Rockaway,
00:18
or actually Rockaway Park.
2
6994
1670
thực ra là công viên Rockaway.
00:20
I'm the one with the blond hair.
3
8664
2690
Tôi là đứa trẻ với mái tóc vàng.
00:23
My dad's the guy with the cigarette.
4
11354
2108
Còn cha là người đàn ông
với điếu xì-gà.
với điếu xì-gà.
00:25
It was the '60s. A lot of people smoked back then.
5
13462
2367
Đó là vào khoảng thập niên 60.
Thời đó có rất nhiều người hút thuốc
Thời đó có rất nhiều người hút thuốc
00:27
In the summer of 2009,
6
15829
1843
Vào mùa hè năm 2009,
00:29
my dad was diagnosed with lung cancer.
7
17672
4496
cha của tôi được chuẩn đoán
mắc bệnh ung thư phổi
mắc bệnh ung thư phổi
00:34
Cancer is one of those things
that actually touches everybody.
that actually touches everybody.
8
22168
3630
Bệnh ung thư là một trong những bệnh
thực sự liên quan đến tất cả mọi người.
thực sự liên quan đến tất cả mọi người.
00:37
If you're a man in the United States of the America,
9
25798
2504
Nếu bạn là một người đàn ông
sống ở Mỹ
sống ở Mỹ
00:40
you've got about a one in two chance
10
28302
2078
bạn có 50% khả năng
00:42
of being diagnosed with cancer during your lifetime.
11
30380
3153
được chẩn đoán mắc bệnh ung thư.
00:45
If you're a woman, you've got
about a one in three chance
about a one in three chance
12
33533
2778
Nếu là phụ nữ,
00:48
of being diagnosed with cancer.
13
36311
1921
bạn có 1/3 khả năng đó.
00:50
Everybody knows somebody
14
38232
1499
Dường như mọi người đều biết
00:51
who's been diagnosed with cancer.
15
39731
3403
một ai đó mắc bệnh ung thư.
00:55
Now, my dad's doing better today,
16
43134
1603
Hiện giờ, cha tôi đang cảm thấy khoẻ hơn,
00:56
and part of the reason for that is that
17
44737
3312
và một phần lí do là vì
01:00
he was able to participate in the trial
18
48049
2059
ông ấy đã được tham gia vào
01:02
of an experimental new drug
19
50108
1611
một chương trình thử nghiệm thuốc mới
01:03
that happened to be specially formulated
20
51719
1425
được thiết kế rất đặc biệt
01:05
and very good for his particular kind of cancer.
21
53144
1794
và rất tốt cho căn bệnh ung thư của ông
01:06
There are over 200 kinds of cancer.
22
54938
3553
Có hơn 200 loại bệnh ung thư.
01:10
And what I want to talk about today is
23
58491
2346
Và những gì tôi muốn nói hôm nay là
01:12
how we can help more people like my dad,
24
60837
2859
làm cách nào mà chúng ta có thể
giúp đỡ nhiều hơn những người giống như cha,
giúp đỡ nhiều hơn những người giống như cha,
01:15
because we have to change the way
we think about raising money
we think about raising money
25
63696
2861
bởi vì chúng ta phải thay đổi
cách suy nghĩ về việc quyên góp tiền
cách suy nghĩ về việc quyên góp tiền
01:18
to fund cancer research.
26
66557
2510
để gây quỹ cho việc nghiên cứu
về ung thư.
về ung thư.
01:21
So a while after my dad was diagnosed,
27
69067
2055
Sau khi cha được chuẩn đoán
một thời gian
một thời gian
01:23
I was having coffee with my friend Andrew Lo.
28
71122
2908
tôi đi uống cà phê
với người bạn Andrew Lo của mình.
với người bạn Andrew Lo của mình.
01:26
He's the head of the Laboratory
for Financial Engineering at MIT,
for Financial Engineering at MIT,
29
74030
3426
Anh ấy là người đứng đầu
Phòng thí nghiệm Kĩ thuật tài chính tại MIT.
Phòng thí nghiệm Kĩ thuật tài chính tại MIT.
01:29
where I also have a position,
30
77456
2014
nơi mà tôi cũng đảm nhận một vị trí
01:31
and we were talking about cancer.
31
79470
1507
và chúng tôi đã nói về bệnh ung thư.
01:32
And Andrew had been doing
his own bits of research,
his own bits of research,
32
80977
2551
Và Andrew cũng đang thực hiện
những nghiên cứu của riêng mình
những nghiên cứu của riêng mình
01:35
and one of the things that he had been told
33
83528
1889
một trong những điều
anh ấy được chỉ bảo
anh ấy được chỉ bảo
01:37
and that he'd learned from studying the literature
34
85417
4608
và học được từ việc nghiên cứu văn học
01:42
was that there's actually a big bottleneck.
35
90043
2068
là thực tế, có một sự bế tắc lớn.
01:44
It's very difficult to develop new drugs,
36
92111
2278
Thật sự khó để phát triển
những loại thuốc mới,
những loại thuốc mới,
01:46
and the reason it's difficult to develop new drugs
37
94389
1779
và nguyên nhân chính là vì
01:48
is because in the early stages of drug development,
38
96168
2401
sự phát triển thuốc
trong những giai đoạn trước,
trong những giai đoạn trước,
01:50
the drugs are very risky,
39
98569
1251
thuốc men có rất nhiều rủi ro,
01:51
and they're very expensive.
40
99820
1646
và chúng rất đắt.
01:53
So Andrew asked me if I'd want to
41
101466
1655
Vì vậy Andrew đã hỏi tôi
liệu tôi có muốn
liệu tôi có muốn
01:55
maybe work with him a bit,
42
103121
1212
làm việc với anh ấy hay không,
01:56
work on some of the math and the analytics
43
104333
1634
làm việc với toán học và những phân tích
01:57
and see if we could figure out
something we could do.
something we could do.
44
105967
3944
để xem liệu chúng ta có thể tìm ra
những gì mà ta có thể làm.
những gì mà ta có thể làm.
02:01
Now I'm not a scientist.
45
109911
1698
Lúc này đây, tôi không phải
là một nhà khoa học.
là một nhà khoa học.
02:03
You know, I don't know how to build a drug.
46
111609
1898
Bạn biết đó, tôi không biết làm thế nào
để tạo nên một loại thuốc.
để tạo nên một loại thuốc.
02:05
And none of my coauthors, Andrew Lo
47
113507
2401
Và không một ai
trong những đồng tác giả của tôi,
trong những đồng tác giả của tôi,
02:07
or Jose Maria Fernandez or David Fagnan --
48
115908
2692
Andrew Lo hay Jose Maria Fernandez
hay David Fagnan--
hay David Fagnan--
02:10
none of those guys -- are scientists either.
49
118600
2554
không một ai trong những người đàn ông này,
là nhà khoa học cả.
là nhà khoa học cả.
02:13
We don't know the first thing about
how to make a cancer drug.
how to make a cancer drug.
50
121154
3418
Tôi không biết điều gì là đầu tiên trong việc tạo nên
một phương thuốc chữa bệnh ung thư.
một phương thuốc chữa bệnh ung thư.
02:16
But we know a little bit about risk mitigation
51
124590
2128
Nhưng tôi biết một chút
về sự giảm thiểu rủi ro
về sự giảm thiểu rủi ro
02:18
and a little bit about financial engineering,
52
126718
2248
và về kĩ thuật tài chính,
02:20
and so we started thinking, what could we do?
53
128966
2093
và vì vậy chúng tôi đã bắt đầu suy nghĩ,
chúng tôi có thể làm những gì?
chúng tôi có thể làm những gì?
02:23
What I'm going to tell you about is some work
54
131059
1949
Những điều tôi sắp nói với bạn
là những công việc
là những công việc
02:25
we've been doing over the last couple years
55
133008
2006
mà chúng tôi đã làm
trong suốt những năm qua
trong suốt những năm qua
02:27
that we think could fundamentally change the way
56
135014
2893
mà chúng tôi nghĩ về cơ bản
có thể thay đổi
có thể thay đổi
02:29
research for cancer and lots
of other things gets done.
of other things gets done.
57
137907
3843
phương pháp nghiên cứu bệnh ung thư
và nhiều thứ khác đã hoàn tất.
và nhiều thứ khác đã hoàn tất.
02:33
We want to let the research drive the funding,
58
141750
2413
Chúng tôi muốn những nghiên cứu
để đưa đến việc gây quỹ,
để đưa đến việc gây quỹ,
02:36
not the other way around.
59
144163
2282
mà không phải là việc nào khác.
02:38
So in order to get started, let me tell you
60
146445
1230
Do đó, để bắt đầu,
hãy để tôi nói với bạn
hãy để tôi nói với bạn
02:39
how you get a drug financed.
61
147675
2063
làm thế nào để một loại thuốc
được hỗ trợ tài chính.
được hỗ trợ tài chính.
02:41
Imagine that you're in your lab --
62
149738
1622
Hãy tưởng tượng rằng
bạn đang trong phòng thí nghiệm của chính mình
bạn đang trong phòng thí nghiệm của chính mình
02:43
you're a scientist, you're not like me --
63
151360
1663
bạn là một nhà khoa học,
không giống như tôi--
không giống như tôi--
02:45
you're a scientist, and you've developed
64
153023
1854
bạn là một nhà khoa học,
và đang phát triển
và đang phát triển
02:46
a new compound that you think might be
65
154877
2339
một hợp chất mà bạn nghĩ rằng
02:49
therapeutic for somebody with cancer.
66
157216
2899
có thể chữa bệnh cho một ai đó
bị ung thư.
bị ung thư.
02:52
Well, what you do is, you test in animals,
67
160115
2208
Tốt, điều bạn làm là,
thí nghiệm trên nhiều động vật,
thí nghiệm trên nhiều động vật,
02:54
you test in test tubes,
68
162323
1500
bạn kiểm tra
trên những cái ống thử nghiệm,
trên những cái ống thử nghiệm,
02:55
but there's this notion of going from the bench
69
163823
1743
nhưng có một quan niệm của việc
đi từ băng ghế thử nghiệm
đi từ băng ghế thử nghiệm
02:57
to the bedside,
70
165566
1410
đến giường bệnh
02:58
and in order to get from the bench, the lab,
71
166976
1575
và để bắt đầu
từ băng ghế thử nghiệm, phòng thí nghiệm
từ băng ghế thử nghiệm, phòng thí nghiệm
03:00
to the bedside, to the patients,
72
168551
1773
đến giường bệnh, đến những bệnh nhân,
03:02
you've got to get the drug tested.
73
170324
2058
bạn phải để thuốc được kiểm nghiệm.
03:04
And the way the drug gets tested is through a series
74
172382
1752
Và cách mà thuốc được kiểm nghiệm
là thông qua một chuỗi tiến trình,
là thông qua một chuỗi tiến trình,
03:06
of, basically, experiments,
75
174134
1860
về cơ bản, các thí nghiệm
03:07
through these large, they're called trials,
76
175994
1848
thông qua quy mô lớn này,
được gọi là những cuộc thử nghiêm,
được gọi là những cuộc thử nghiêm,
03:09
that they do to determine whether the drug is safe
77
177842
2199
để xác định
liệu thuốc có an toàn hay không
liệu thuốc có an toàn hay không
03:12
and whether it works and all these things.
78
180041
2188
và liệu nó có hiệu quả
và tất cả những điều khác.
và tất cả những điều khác.
03:14
So the FDA has a very specific protocol.
79
182229
2725
Vì vậy, FDA có một giao thức rất đặc biệt.
03:16
In the first phase of this testing,
80
184954
1412
Trong giai đoạn đầu tiên của thử nghiệm,
03:18
which is called testing for toxicity,
81
186366
2395
được gọi là kiểm tra tính độc hại
03:20
it's called Phase I.
82
188761
1542
nó được gọi là giai đoạn I,
03:22
In the first phase, you give
the drug to healthy people
the drug to healthy people
83
190303
2781
Trong giai đoạn đầu tiên,
bạn đưa thuốc đến những người khoẻ mạnh
bạn đưa thuốc đến những người khoẻ mạnh
03:25
and you see if it actually makes them sick.
84
193084
3249
và theo dõi xem
liệu chúng có làm họ yếu đi.
liệu chúng có làm họ yếu đi.
03:28
In other words, are the side effects just so severe
85
196333
1887
Hay nói cách khác,
những tác dụng phụ có nghiêm trọng không
những tác dụng phụ có nghiêm trọng không
03:30
that no matter how much good it does,
86
198220
1364
dù hiệu quả có là bao nhiêu đi chăng nữa,
03:31
it's not going to be worth it?
87
199584
1475
liệu nó có đáng không?
03:33
Does it cause heart attacks, kill people,
88
201059
2000
Nó có gây nên đau tim, làm chết người,
03:35
liver failure, this kind of thing?
89
203059
1611
suy giảm gan hay không,
những điều đại loại như vậy?
những điều đại loại như vậy?
03:36
And it turns out, that's a pretty high hurdle.
90
204670
1949
Và kết quả là,
nó là một chướng ngại vật khá cao,
nó là một chướng ngại vật khá cao,
03:38
About a third of all drugs drop out at that point.
91
206619
2812
khoảng một phần ba các loại thuốc
bị loại bỏ ngay lúc này.
bị loại bỏ ngay lúc này.
03:41
In the next phase, you test
to see if the drug's effective,
to see if the drug's effective,
92
209431
2764
Trong giai đoạn kế tiếp, bạn kiểm tra
xem liệu thuốc có hiệu quả,
xem liệu thuốc có hiệu quả,
03:44
and what you do there is you
give it to people with cancer
give it to people with cancer
93
212195
1904
và những gì bạn cần làm
là đưa chúng cho những người mắc bệnh ung thư
là đưa chúng cho những người mắc bệnh ung thư
03:46
and you see if it actually makes them better.
94
214099
1619
và theo dõi xem
liệu chúng có làm cho họ khá hơn,
liệu chúng có làm cho họ khá hơn,
03:47
And that's also a higher hurdle. People drop out.
95
215718
2019
Và đó lại là chướng ngại cao hơn,
Mọi người từ bỏ nó.
Mọi người từ bỏ nó.
03:49
And in the third phase, you actually
test it on a very large sample,
test it on a very large sample,
96
217737
2820
Và trong giai đoạn thứ ba, thực tế
bạn kiểm nghiệm nó trên một phạm vi lớn,
bạn kiểm nghiệm nó trên một phạm vi lớn,
03:52
and what you're trying to determine
is what the right dose is, and also,
is what the right dose is, and also,
97
220557
3196
và những gì bạn cố gắng xác định
là liều lượng đúng, và
là liều lượng đúng, và
03:55
is it better than what's available today?
98
223753
1894
nó có tốt hơn loại thuốc hiện nay không?
03:57
If not, then why build it?
99
225647
2039
Nếu không, vậy tại sao lại tạo ra nó?
03:59
When you're done with all that,
100
227686
2068
Khi hoàn thành tất cả những điều đó,
04:01
what you have is a very small percentage of drugs
101
229754
2471
những gì bạn có
là một tỉ lệ rất nhỏ những loại thuốc
là một tỉ lệ rất nhỏ những loại thuốc
04:04
that start the process actually
come out the other side.
come out the other side.
102
232225
2939
để bắt đầu quá trình
lại nảy sinh từ khía cạnh khác.
lại nảy sinh từ khía cạnh khác.
04:07
So those blue bottles, those blue bottles save lives,
103
235164
3560
Vậy những chiếc bình màu xanh kia,
những chiếc bình màu xanh giải cứu sự sống,
những chiếc bình màu xanh giải cứu sự sống,
04:10
and they're also worth billions,
104
238724
1462
và chúng cũng đáng giá hàng tỉ,
04:12
sometimes billions a year.
105
240186
2372
đôi khi là hàng tỉ một năm.
04:14
So now here's a question:
106
242558
1682
Vậy câu hỏi đặt ra là:
04:16
if I were to ask you, for example,
107
244240
3316
Nếu tôi yêu cầu bạn, chẳng hạn,
04:19
to make a one-time investment of, say,
108
247556
2069
tiến hành một cuộc đầu tư
một lần duy nhất,
một lần duy nhất,
04:21
200 million dollars
109
249625
1734
200 triệu đô
04:23
to buy one of those bottles,
110
251359
1669
để mua một trong những cái chai kia.
04:25
so 200 million dollars up front, one time,
111
253028
2199
vậy với 200 triệu đô ngay trước mặt,
chỉ một lần
chỉ một lần
04:27
to buy one of those bottles,
112
255227
1122
để mua một trong những cái chai kia,
04:28
I won't tell you which one it is,
113
256349
1753
Tôi sẽ không nói với bạn
cái chai nào,
cái chai nào,
04:30
and in 10 years, I'll tell you whether
you have one of the blue ones.
you have one of the blue ones.
114
258102
3931
và trong vòng 10 năm, tôi sẽ nói với bạn
liệu bạn có được một trong những cái chai màu xanh.
liệu bạn có được một trong những cái chai màu xanh.
04:34
Does that sound like a good deal for anybody?
115
262033
2043
Nó có phải là một thỏa thuận tốt
với ai đó không?
với ai đó không?
04:36
No. No, right?
116
264076
1466
Không, không. Đúng không nào?
04:37
And of course, it's a very, very risky trial position,
117
265542
1966
Và dĩ nhiên, nó là một quan điểm đầy rủi ro,
04:39
and that's why it's very hard to get funding,
118
267508
1720
đó là lí do tại sao khó để gây quỹ,
04:41
but to a first approximation,
119
269228
1712
nhưng một ước tính đầu tiên,
04:42
that's actually the proposal.
120
270940
1651
thực tế lại là một lời đề nghị.
04:44
You have to fund these things
121
272591
1567
Bạn phải gây quỹ cho những thứ này
04:46
from the early stages on. It takes a long time.
122
274158
2991
từ những giai đoạn trước,
nó mất khá nhiều thời gian.
nó mất khá nhiều thời gian.
04:49
So Andrew said to me, he said,
123
277149
3441
Vì vậy, Andrew đã nói với tôi,
anh ấy nói,
anh ấy nói,
04:52
"What if we stop thinking about these as drugs?
124
280590
2349
Chuyện gì sẽ xảy ra
nếu chúng ta ngừng nghĩ về chúng như là thuốc?
nếu chúng ta ngừng nghĩ về chúng như là thuốc?
04:54
What if we start thinking about
them as financial assets?"
them as financial assets?"
125
282939
2674
Chuyện gì sẽ xảy ra nếu chúng ta
bắt đầu nghĩ về chúng như những khoản đầu tư tài chính?
bắt đầu nghĩ về chúng như những khoản đầu tư tài chính?
04:57
They've got really weird payoff
structures and all that,
structures and all that,
126
285613
2077
Chúng thật sự có
những cơ cấu thanh toán lạ lùng và như thế,
những cơ cấu thanh toán lạ lùng và như thế,
04:59
but let's throw everything we know
127
287690
1458
nhưng chúng ta hãy vứt bỏ mọi thứ
mà ta biết
mà ta biết
05:01
about financial engineering at them.
128
289148
1667
về kĩ thuật tài chính đối với chúng.
05:02
Let's see if we can use all the tricks of the trade
129
290815
1785
Hãy xem liệu chúng ta có thể sử dụng
tất cả những mánh khoé thương mại
tất cả những mánh khoé thương mại
05:04
to figure out how to make these drugs
130
292600
2804
để tìm ra làm thế nào
để làm cho các loại thuốc này
để làm cho các loại thuốc này
05:07
work as financial assets?
131
295404
2726
hoạt động như những khoản đầu tư tài chính?
05:10
Let's create a giant fund.
132
298130
1684
Hãy tạo nên một quỹ khổng lồ.
05:11
In finance, we know what to do
133
299814
1495
Trong tài chính, chúng ta biết làm thế nào
05:13
with assets that are risky.
134
301309
1326
với những tài sản gặp rủi ro.
05:14
You put them in a portfolio
135
302635
1473
Bạn đặt chúng vào một cặp hồ sơ
05:16
and you try to smooth out the returns.
136
304108
1680
và cố gắng để kiếm lời suôn sẻ.
05:17
So we did some math, and it turned out
137
305788
1351
Vì vậy chúng tôi làm một vài tính toán
và kết quả là
và kết quả là
05:19
you could make this work,
but in order to make it work,
but in order to make it work,
138
307139
2807
bạn có thể làm công việc này,
nhưng để làm công việc này,
nhưng để làm công việc này,
05:21
you need about 80 to 150 drugs.
139
309946
2569
bạn cần khoảng 80-150 loại thuốc.
05:24
Now the good news is, there's plenty of drugs
140
312515
1590
Tin tốt bây giờ là, có rất nhiều loại thuốc
05:26
that are waiting to be tested.
141
314105
1281
đang chờ để được kiểm nghiệm.
05:27
We've been told that there's a backlog
142
315386
2337
Chúng tôi được biết rằng
có một sự tồn đọng
có một sự tồn đọng
05:29
of about 20 years of drugs
143
317723
2289
trong khoảng 20 năm
của nhiều loại thuốc
của nhiều loại thuốc
05:32
that are waiting to be tested but can't be funded.
144
320012
2655
đang chờ để được kiểm nghiệm
nhưng không được tài trợ.
nhưng không được tài trợ.
05:34
In fact, that early stage of the funding process,
145
322667
2106
Thực tế, thời kì trước
của quá trình gây vốn,
của quá trình gây vốn,
05:36
that Phase I and pre-clinical stuff,
146
324773
2236
giai đoạn I và cận lâm sàng
05:39
that's actually, in the industry,
called the Valley of Death
called the Valley of Death
147
327009
2332
thực ra trong ngành công nghiệp
điều đó được gọi là Thung lũng chết
điều đó được gọi là Thung lũng chết
05:41
because it's where drugs go to die.
148
329359
1675
bởi vì đó là nơi mà thuốc bị loại bỏ.
05:43
It's very hard to for them to get through there,
149
331034
1577
Thật khó cho chúng để vượt qua thời kì nay,
05:44
and of course, if you can't get through there,
you can't get to the later stages.
you can't get to the later stages.
150
332611
4203
và dĩ nhiên, nếu bạn không thể vượt qua nó,
bạn không thể tiến đến những giai đoạn tiếp theo.
bạn không thể tiến đến những giai đoạn tiếp theo.
05:48
So we did this math, and we figured out, okay,
151
336814
1596
Vì vậy chúng tôi đã tính toán,
và tìm ra được, được rồi
và tìm ra được, được rồi
05:50
well, you know, you need about 80 to, say, 150,
152
338410
2599
bạn biết đó, cần khoảng 80-150
05:53
or something like that, drugs.
153
341009
1877
hoặc một thứ gì đó như vậy,
các loại thuốc.
các loại thuốc.
05:54
And then we did a little more math, and we said,
154
342886
1875
Và khi chúng tôi tính toán thêm một chút,
chúng tôi đã nói rằng,
chúng tôi đã nói rằng,
05:56
okay, well that's a fund of about
155
344761
1610
được rồi, đó là việc gây vốn
05:58
three to 15 billion dollars.
156
346371
3314
từ 3 đến 15 triệu đô-la.
06:01
So we kind of created a new problem
157
349685
2356
Vì vậy, chúng tôi đã gần như tạo ra
một vấn đề mới
một vấn đề mới
06:04
by solving the old one.
158
352041
1331
bằng cách giải quyết vấn đề cũ.
06:05
We were able to get rid of the risk,
but now we need a lot of capital,
but now we need a lot of capital,
159
353372
2615
Chúng ta có thể loại bỏ những nguy cơ,
nhưng bây giờ chúng ta cần nhiều vốn,
nhưng bây giờ chúng ta cần nhiều vốn,
06:07
and there's only one place to get that kind of capital,
160
355987
1938
và chỉ có một nơi duy nhất
để có được loại vốn đó,
để có được loại vốn đó,
06:09
the capital markets.
161
357925
1164
những thị trường vốn.
06:11
Venture capitalists don't have it.
Philanthropies don't have it.
Philanthropies don't have it.
162
359089
2814
Những nhà tư bản mạo hiểm không có nó,
những người nhân đức không có nó.
những người nhân đức không có nó.
06:13
But we have to figure out how we can
get people in the capital markets,
get people in the capital markets,
163
361903
2004
Nhưng chúng ta phải tìm ra cách
để thu hút mọi người trong thị trường vốn,
để thu hút mọi người trong thị trường vốn,
06:15
who traditionally don't invest in this stuff,
164
363907
1543
những người trước đây
không đầu tư vào vấn đề này,
không đầu tư vào vấn đề này,
06:17
to want to invest in this stuff.
165
365450
1607
sẽ muốn đầu tư vào nó.
06:19
So again, financial engineering was helpful here.
166
367057
2965
Vậy một lần nữa,
kĩ thuật tài chính là rất có ích lúc này.
kĩ thuật tài chính là rất có ích lúc này.
06:22
Imagine the megafund actually starts empty,
167
370022
2983
Hãy tưởng tượng một kho quỹ khổng lồ
thực tế khởi đầu trống rỗng,
thực tế khởi đầu trống rỗng,
06:25
and what it does is it issues some debt
168
373005
2783
và những gì nó làm
là tạo nên những món nợ
là tạo nên những món nợ
06:27
and some equity,
169
375788
1321
và giá trị tài sản,
06:29
and that generates cash flow.
170
377109
1679
và sản sinh ra những dòng tiền mặt.
06:30
That cash flow is used, then, to buy
171
378788
1240
Những dòng tiền mặt đó
được sử dụng, sau đó, để mua
được sử dụng, sau đó, để mua
06:32
that big portfolio of drugs that you need,
172
380028
2017
một cặp thuốc mà bạn cần,
06:34
and those drugs start working their way
173
382045
1536
và những loại thuốc đó
bắt đầu phát huy tác dụng
bắt đầu phát huy tác dụng
06:35
through that approval process,
174
383581
1812
thông qua quá trình chấp nhận
06:37
and each time they go through
a next phase of approval,
a next phase of approval,
175
385393
1634
và mỗi lần chúng vượt qua
giai đoạn kế tiếp của sự chấp thuận,
giai đoạn kế tiếp của sự chấp thuận,
06:39
they gain value.
176
387027
964
chúng tạo nên giá trị.
06:39
And most of them don't make it,
177
387991
1272
Và hầu hết chúng không tạo ra giá trị,
06:41
but a few of them do,
178
389263
1299
nhưng một số thì có,
06:42
and with the ones that gain value, you can sell some,
179
390562
2589
và đối với những loại thuốc mang lại giá trị,
bạn có thể bán đi một vài trong số chúng,
bạn có thể bán đi một vài trong số chúng,
06:45
and when you sell them,
180
393151
1426
và khi bán chúng,
06:46
you have money to pay the interest on those bonds,
181
394577
1539
bạn có tiền để trả lãi
cho những người đóng góp,
cho những người đóng góp,
06:48
but you also have money to
fund the next round of trials.
fund the next round of trials.
182
396116
2478
nhưng bạn cũng có tiền để gây quỹ
cho những lần thử nghiệm kế tiếp.
cho những lần thử nghiệm kế tiếp.
06:50
It's almost self-funding.
183
398594
2109
Nó hầu như là tự gây quỹ.
06:52
You do that for the course of the transaction,
184
400703
2718
Bạn làm điều đó
cho diễn biến của một cuộc giao dịch,
cho diễn biến của một cuộc giao dịch,
06:55
and when you're done, you liquidate the portfolio,
185
403421
1681
và khi hoàn tất,
bạn thanh toán cho những cặp hồ sơ,
bạn thanh toán cho những cặp hồ sơ,
06:57
pay back the bonds, and you can
186
405102
1665
trả tiền cho những người góp vốn,
và bạn có thể
và bạn có thể
06:58
give the equity holders a nice return.
187
406767
1952
đưa cho người nắm giữ tài sản
một khoản tiền lời tốt.
một khoản tiền lời tốt.
07:00
So that was the theory, and we talked about it
188
408719
2243
Vì vậy có một lí thuyết,
và chúng tôi đã nói về nó
và chúng tôi đã nói về nó
07:02
for a bit, we did a bunch of experiments,
189
410962
1672
một chút, chúng tôi đã làm
nhiều cuộc thí nghiệm,
nhiều cuộc thí nghiệm,
07:04
and then we said, let's really try to test it.
190
412634
2621
và sau đó chúng tôi nói rằng
hãy cố gắng kiểm nghiệm nó.
hãy cố gắng kiểm nghiệm nó.
07:07
We spent the next two years doing research.
191
415255
3429
Chúng tôi dành 2 năm kế tiếp
để tiến hành nghiên cứu.
để tiến hành nghiên cứu.
07:10
We talked to hundreds of experts in drug financing
192
418684
3112
Chúng tôi đã nói chuyện với hàng trăm chuyên gia
về việc hỗ trợ tài chính cho thuốc
về việc hỗ trợ tài chính cho thuốc
07:13
and venture capital.
193
421796
1644
và vốn mạo hiểm.
07:15
We talked to people who have developed drugs.
194
423440
2203
Chúng tôi nói chuyện
với những người phát triển thuốc.
với những người phát triển thuốc.
07:17
We talked to pharmaceutical companies.
195
425643
1566
Chúng tôi nói chuyện
với các công ty dược.
với các công ty dược.
07:19
We actually looked at the data for drugs,
196
427209
3364
Chúng tôi thực tế nhìn vào
những dữ liệu của các loại thuốc,
những dữ liệu của các loại thuốc,
07:22
over 2,000 drugs that had been approved or denied
197
430573
2680
hơn 2000 loại thuốc
đã được chấp thuận hoặc từ chối
đã được chấp thuận hoặc từ chối
07:25
or withdrawn,
198
433253
1415
hoặc bị rút khỏi danh sách
07:26
and we also ran millions of simulations.
199
434668
3308
và chúng tôi cũng tiến hành
hàng triệu cuộc mô phỏng,
hàng triệu cuộc mô phỏng,
07:29
And all that actually took a lot of time.
200
437976
2426
và tất cả chúng
thực tế mất rất nhiều thời gian.
thực tế mất rất nhiều thời gian.
07:32
But when we were done, what we found was something that was sort of surprising.
201
440402
3033
Nhưng khi hoàn tất,
những gì chúng tôi tìm ra thật bất ngờ.
những gì chúng tôi tìm ra thật bất ngờ.
07:35
It was actually feasible to structure that fund
202
443435
2019
Nó thực tế có thể gây quỹ
07:37
such that when you were done structuring it,
203
445454
2338
khi bạn tiến hành cơ cấu nó.
07:39
you could actually produce low-risk bonds
204
447792
2335
thực ra bạn có thể tạo ra
những lời cam kết với ít rủi ro
những lời cam kết với ít rủi ro
07:42
that would be attractive to bond holders,
205
450127
1397
mà sẽ thu hút những người khác
tham gia cam kết,
tham gia cam kết,
07:43
that would give you yields of
about five to eight percent,
about five to eight percent,
206
451524
2784
đưa cho bạn những lợi nhuận
khoảng 5 đến 8 phần trăm,
khoảng 5 đến 8 phần trăm,
07:46
and you could produce equity
207
454308
1673
và bạn có thể sản sinh ra
giá trị tài sản
giá trị tài sản
07:47
that would give equity holders
about a 12-percent return.
about a 12-percent return.
208
455981
2311
có thể đưa cho người nắm giữ tài sản
khoảng 20 phần trăm tiền lời.
khoảng 20 phần trăm tiền lời.
07:50
Now those returns aren't going to be attractive
209
458292
1526
Bây giờ những khoản tiền lời
sẽ không còn thu hút
sẽ không còn thu hút
07:51
to a venture capitalist.
210
459818
1569
đối với nhà tư bản mạo hiểm.
07:53
Venture capitalists are those guys
who want to make those big bets
who want to make those big bets
211
461387
2186
Những nhà tư bản mạo hiểm
là những người mong muốn tạo nên
là những người mong muốn tạo nên
07:55
and get those billion dollar payoffs.
212
463573
2136
những cuộc cá cược lớn
và lấy lại được hàng tỉ tiền thưởng.
và lấy lại được hàng tỉ tiền thưởng.
07:57
But it turns out, there are lots of other folks
that would be interested in that.
that would be interested in that.
213
465709
2823
Nhưng hoá ra, có nhiều người khác
sẽ cảm thấy hứng thú với điều đó.
sẽ cảm thấy hứng thú với điều đó.
08:00
That's right in the investment sweet spot
214
468532
1751
Điều đó có thể đúng
trong việc đầu tư một món tiền bở
trong việc đầu tư một món tiền bở
08:02
of pension funds and 401(k) plans
215
470283
2653
của trợ cấp lương hưu và kế hoạch 401(k)
08:04
and all this other stuff.
216
472936
1585
và tất cả những thứ khác.
08:06
So we published some articles
in the academic press.
in the academic press.
217
474521
2285
Vì vậy, chúng tôi đã cho xuất bản
một vài bài báo trong báo chí học thuật.
một vài bài báo trong báo chí học thuật.
08:08
We published articles in medical journals.
218
476806
2599
Chúng tôi đã xuất bản
những bài báo trong những tạp chí y học.
những bài báo trong những tạp chí y học.
08:11
We published articles in finance journals.
219
479405
2340
Chúng tôi xuất bản những bài báo
trong những tạp chí tài chính.
trong những tạp chí tài chính.
08:13
But it wasn't until we actually
220
481745
1268
Nhưng mãi cho đến khi
chúng tôi thực sự thu hút
chúng tôi thực sự thu hút
08:15
got the popular press interested in this
221
483013
1978
những toà báo nổi tiếng
hứng thú vào điều đó
hứng thú vào điều đó
08:16
that we began to get some traction.
222
484991
2662
chúng tôi bắt đầu nhận được
một vài sự lôi kéo.
một vài sự lôi kéo.
08:19
We wanted to do something more than
just make people aware of it, though.
just make people aware of it, though.
223
487653
2483
Chúng tôi muốn làm một điều gì đó hơn là chỉ làm cho mọi người nhận thức về nó.
08:22
We wanted people to get involved.
224
490136
1481
Chúng tôi muốn mọi người tham gia.
08:23
So what we did was, we actually
took all of our computer code
took all of our computer code
225
491617
2090
Vì vậy, những gì chúng tôi đã làm
là lấy tất cả những mã máy tính của mình
là lấy tất cả những mã máy tính của mình
08:25
and made that available online
226
493707
1554
và làm cho chúng
xuất hiện trực tuyến
xuất hiện trực tuyến
08:27
under an open-source license
227
495261
1665
thông qua một bản quyền mã nguồn mở
08:28
to anybody that wanted it.
228
496926
1351
dành cho những ai muốn có nó.
08:30
And you guys can download it today
229
498277
1734
Và các bạn có thể tải nó xuống
ngay hôm nay
ngay hôm nay
08:32
if you want to run your own experiments
to see if this would work.
to see if this would work.
230
500011
2235
nếu bạn muốn thực hiện thí nghiệm riêng của mình
để xem liệu nó có hoạt động hay không.
để xem liệu nó có hoạt động hay không.
08:34
And that was really effective, because people
231
502246
1415
Và điều đó thật sự hiệu quả,
bởi vì những ai
bởi vì những ai
08:35
that didn't believe our assumptions
232
503661
1734
không tin vào những giả định
của chúng tôi
của chúng tôi
08:37
could try their own assumptions
and see how it would work.
and see how it would work.
233
505395
2706
có thể thử những giả định của họ
và theo dõi xem liệu nó có hoạt động hay không.
và theo dõi xem liệu nó có hoạt động hay không.
08:40
Now there's an obvious problem, which is,
234
508101
2638
Bây giờ có một vấn đề rõ ràng, đó là
08:42
is there enough money in
the world to fund this stuff?
the world to fund this stuff?
235
510739
2172
liệu thế giới có đủ tiền
để chu cấp cho chuyện này?
để chu cấp cho chuyện này?
08:44
I've told you there's enough drugs,
236
512911
1414
Tôi nói với bạn có đủ thuốc,
08:46
but is there enough money?
237
514325
1831
nhưng liệu có đủ tiền?
08:48
There's 100 trillion dollars of capital
238
516156
2725
Có hơn 100 tỉ tỉ đô-la tiền vốn
08:50
currently invested in fixed-income securities.
239
518881
3541
hiện nay được đầu tư vào
việc đảm bảo thu nhập cố định.
việc đảm bảo thu nhập cố định.
08:54
That's a hundred thousand billion.
240
522422
3603
Đó là một trăm ngàn tỉ.
08:58
There's plenty of money.
241
526025
1926
Có rất nhiều tiền.
08:59
(Laughter)
242
527951
3223
(Cười)
09:03
But what we realized was that it's
more than just money that's required.
more than just money that's required.
243
531174
3037
Nhưng những gì chúng ta nhận ra là
nó không chỉ là số tiền mà ta yêu cầu.
nó không chỉ là số tiền mà ta yêu cầu.
09:06
We had to get people motivated,
people to get involved,
people to get involved,
244
534211
1829
Chúng ta cần khuyến khích mọi người
để họ tham gia,
để họ tham gia,
09:08
and people had to understand this.
245
536040
2524
và mọi người hiểu điều này.
09:10
And so we started thinking about all
the different things that could go wrong.
the different things that could go wrong.
246
538564
2900
Và vì vậy, chúng tôi bắt đầu suy nghĩ
về tất cả những điều khác có thể sai sót.
về tất cả những điều khác có thể sai sót.
09:13
What are all the challenges to doing
this that might get in the way?
this that might get in the way?
247
541486
3329
Và những thử thách nào
có thể được đặt ra?
có thể được đặt ra?
09:16
And we had a long list, and so what we did was
248
544815
2047
Chúng tôi có một danh sách dài,
vì vậy những gì chúng tôi đã làm là
vì vậy những gì chúng tôi đã làm là
09:18
we assigned a bunch of people, including ourselves,
249
546862
2565
trợ giúp nhiều người,
bao gồm cả chúng tôi,
bao gồm cả chúng tôi,
09:21
different pieces of this problem,
250
549427
2185
những vấn đề nhỏ khác nhau của vấn đề này,
09:23
and we said, could you start
a work stream on credit risk?
a work stream on credit risk?
251
551612
2474
và chúng tôi đã nói, bạn có thể bắt đầu
một loạt công việc với rủi ro tài chính không?
một loạt công việc với rủi ro tài chính không?
09:26
Could you start a work stream
on the regulatory aspects?
on the regulatory aspects?
252
554086
2376
Bạn có thể bắt đầu một loạt công việc
với những khía cạnh luật lệ?
với những khía cạnh luật lệ?
09:28
Could you start a work stream on
253
556462
1454
Bạn có thể bắt đầu một loạt công việc
09:29
how you would actually manage so many projects?
254
557916
2954
mà làm sao bạn có thể quản lí những đề án đó?
09:32
And we had all these experts get together
255
560870
1618
Chúng tôi tập hợp tất cả những chuyên gia này
09:34
and do these different work streams,
256
562488
1291
và làm hàng loạt các công việc khác nhau,
09:35
and then we held a conference.
257
563779
2593
và chúng tôi đã tổ chức một hội nghị.
09:38
The conference was held over
the summer, this past summer.
the summer, this past summer.
258
566372
2622
Hội nghị được tổ chức vào mùa hè,
mùa hè năm ngoái.
mùa hè năm ngoái.
09:40
It was an invitation-only conference.
259
568994
1377
Đó là một hội nghị
chỉ dành cho những khách mời.
chỉ dành cho những khách mời.
09:42
It was sponsored by the American Cancer Society
260
570371
2023
Nó được tài trợ bởi
Cộng đồng Ung thư nước Mĩ.
Cộng đồng Ung thư nước Mĩ.
09:44
and done in collaboration
261
572394
1609
và hợp tác với
09:46
with the National Cancer Institute.
262
574003
2388
Học viện ung thư quốc gia.
09:48
And we had experts from every field
that we thought would be important,
that we thought would be important,
263
576391
2755
Chúng tôi có những chuyên gia từ mọi lĩnh vực
mà chúng tôi nghĩ rằng sẽ quan trọng
mà chúng tôi nghĩ rằng sẽ quan trọng
09:51
including the government, including
264
579146
2095
bao gồm cả chính phủ, bao gồm cả
09:53
people that run research centers and so on,
265
581241
1557
những người đang điều hành
những trung tâm nghiên cứu, vân vân
những trung tâm nghiên cứu, vân vân
09:54
and for two days they sat around
and heard the reports
and heard the reports
266
582798
1989
họ ngồi với nhau
và lắng nghe những bài báo cáo trong 2 ngày
và lắng nghe những bài báo cáo trong 2 ngày
09:56
from those five work streams,
and they talked about it.
and they talked about it.
267
584787
1916
từ những nhóm 5 công việc,
và họ nói về chúng.
và họ nói về chúng.
09:58
It was the first time
268
586703
1431
Đó là lần đầu tiên
10:00
that the people who could actually make this happen
269
588134
1549
mà những người có thể làm được chuyện này
10:01
sat across the table from each other
270
589683
1644
ngồi cạnh nhau
10:03
and had these conversations.
271
591327
2308
và có những cuộc đối thoại
10:05
Now these conferences, it's typical to have a dinner,
272
593635
3509
Bây giờ những cuộc hội nghị này,
việc ăn tối với nhau là khá phổ biến,
việc ăn tối với nhau là khá phổ biến,
10:09
and at that dinner,
273
597144
1328
và tại bữa ăn tối
10:10
you kind of get to know each other,
274
598472
1602
bạn sẽ biết rõ mọi người hơn,
10:12
sort of like what we're doing here.
275
600074
1456
đại khái như
chúng ta đang làm gì ở đây.
chúng ta đang làm gì ở đây.
10:13
I happened to look out the window,
276
601530
1606
Tôi tình cờ nhìn ra cửa sổ
10:15
and hand on my heart, I looked out the window
277
603136
1878
và đặt bàn tay lên tim mình,
tôi nhìn ra ngoài cửa sổ
tôi nhìn ra ngoài cửa sổ
10:17
on the night of this conference --
it was the summertime --
it was the summertime --
278
605014
1898
vào buổi tối của hội nghị đó,
đó là vào khoảng thời gian mùa hè--
đó là vào khoảng thời gian mùa hè--
10:18
and that's what I saw, it was a double rainbow.
279
606912
2382
và đó chính là điều tôi đã nhìn thấy,
một cầu vồng đôi
một cầu vồng đôi
10:21
So I'd like to think it was a good sign.
280
609294
3000
.vì vậy tôi muốn nghĩ nó
như một dấu hiệu tốt
như một dấu hiệu tốt
10:24
Since the conference, we've got people working
281
612294
1986
Tại hội nghị, chúng tôi đã gặp
những người làm việc
những người làm việc
10:26
between Paris and San Francisco,
282
614280
1932
giữa Paris và San Francisco,
10:28
lots of different folks working on this
283
616212
1636
nhiều người làm việc này
10:29
to try to see if we can really make it happen.
284
617848
2370
nhằm cố gắng theo dõi
liệu chúng tôi có thể thực hiện nó hay không.
liệu chúng tôi có thể thực hiện nó hay không.
10:32
We're not looking to start a fund,
285
620218
1494
Chúng tôi không mong chờ
việc bắt đầu gây quỹ,
việc bắt đầu gây quỹ,
10:33
but we want somebody else to do this.
286
621712
2178
nhưng chúng tôi muốn một ai đó
làm điều này.
làm điều này.
10:35
Because, again, I'm not a scientist.
287
623890
2663
Bởi vì, một lần nữa,
tôi không phải là một nhà khoa học
tôi không phải là một nhà khoa học
10:38
I can't build a drug.
288
626553
1737
tôi không thể tạo ra một loại thuốc.
10:40
I'm never going to have enough money
289
628290
1354
Tôi sẽ không bao giờ có đủ tiền
10:41
to fund even one of those trials.
290
629644
2463
để gây quỹ
cho tất cả những cuộc thử nghiệm này.
cho tất cả những cuộc thử nghiệm này.
10:44
But all of us together, with our 401(k)'s,
291
632107
2975
Nhưng nếu tất cả chúng ta họp lại,
với 401(k)'s,
với 401(k)'s,
10:47
with our 529 plans, with our pension plans,
292
635082
2492
với 529 kế hoạch của chúng ta,
với những kế hoạch trợ cấp của chúng ta,
với những kế hoạch trợ cấp của chúng ta,
10:49
all of us together can actually fund hundreds of trials
293
637574
2870
tất cả chúng ta họp lại
thực tế có thể hỗ trợ cho hàng trăm cuộc thử nghiệm
thực tế có thể hỗ trợ cho hàng trăm cuộc thử nghiệm
10:52
and get paid well for doing it
294
640444
1770
và được trả công xứng đáng để làm nó
10:54
and save millions of lives like my dad.
295
642214
2776
cứu sống hàng triệu sinh mạng
như cha của tôi.
như cha của tôi.
10:56
Thank you.
296
644990
2330
Cảm ơn các bạn,
10:59
(Applause)
297
647320
3729
(Hoan nghênh)
ABOUT THE SPEAKER
Roger Stein - Financial management expertRoger Stein wants to bring financial engineering to the world of drug funding.
Why you should listen
Roger Stein is a senior lecturer in finance at MIT's Sloan School of Management and a research affiliate at the MIT Laboratory for Financial Engineering. He is also the former chief analytics officer at State Street Global Exchange. He has been working in risk modeling and financial prediction for almost 25 years; his products and services are used widely in industry and have become benchmarks in banking and finance. With MIT colleagues, he is currently collaborating on a new model that uses modern risk management methods and financial engineering techniques to change the way new drug research is funded.
Previously he was managing director of research and academic relations globally for Moody’s Corporation, and prior to that was president of Moody’s Research Labs. He has a Ph.D. from New York University, has coauthored two full-length texts on applied analytics, and has written more than 50 academic articles and papers. He has also been practicing Aikido since 1980.
Roger Stein | Speaker | TED.com